*ST航通主動退市案例評析──規避型主動退市的出現

ST航通是2021年首例主動退市的上市公司，也是為數不多的為規避强制退市而主動退市的公司，該案值得關注與反思。這種規避型的主動退市方式以現金選擇權代替退市整理期，能夠减小中小股東在退市過程中的損失，有其可取之處。但主動退市制度中涉及中小股東利益保護核心的現金選擇權與中小股東多數决機制在我國實施不過短短數年，尚不成熟，仍有明顯不足。同時，主動退市制度在適用於本該强制退市的公司時還存在不適配的問題。因此，為使得此類規避型主動退市能夠在未來有一定的適用性，應當有所改進。