定向可轉債：公司併購的新型支付利器

作為公司併購重組的關鍵一環，對價支付工具的選擇是交易雙方博弈的重要領域。恰當的支付工具能夠增加併購交易的談判彈性，均衡併購雙方不同的利益訴求，促進交易的達成。目前，中國并購市場的對價支付工具仍以現金和股份為主，但傳統的現金支付和股份支付的弊病和交易雙方不同利益訴求之間的矛盾已逐漸顯現出來。為豐富并購對價支付工具的類型，給并購交易雙方提供更為靈活的利益博弈機制，2018年11月1日，證監會發布公告稱將積極推進定向可轉債作為并購重組交易支付工具的試點工作。公告發出一周後，賽騰股份便發布相關預案，成為并購市場中首家試水將定向可轉債作為支付工具的公司。毫無疑問中國“首單定向可轉債并購案”能夠為整個并購市場帶來關于支付工具選擇的一些新思路。