中國總體金融回顧與十五五期間貨幣政策展望

本文旨在分析2025年中國貨幣政策從「十四五」邁向「十五五」規劃期間的經濟與貨幣政策轉型，中國經濟正深陷幾項結構性困局：過度依賴外需導致內需失衡、房地產市場崩盤引發居民資產負債表衰退、地方政府與融資平台（LGFVs）累積龐大債務風險，以及「政治優先」導致民營企業信心低迷等制度性困境。為因應上述挑戰，中國在「十五五」期間的貨幣政策將從「數量型」向「價格型」過渡。此外，政策將捨棄傳統的大水漫灌，轉以結構性工具精準支持科技、綠色、普惠、養老及數位等「五篇大文章」，並持續推動人民幣國際化與匯率市場化改革。