法律規避視角下強制全面要約制度實證研究

本文通過實證研究方法考察了我國上市公司強制全面要約制度的演進及其廣泛存在的規避現象。實踐中收購人規避了所有由協議收購和間接收購觸發的強制全面要約義務，而國資委推動的自願私有化全面要約案例沒有發生規避現象。本文闡釋了法律規避產生的原因及其對投資者利益和上市公司治理的不利影響，建議我國鼓勵收購人采用自願要約收購方式，逐漸廢除強制全面要約制度。在此之前，立法應修改有缺陷的要約價格規則，處罰故意失敗的要約，加強收購中的董事信義義務。