非補償貶值宣示效果之有效性

On the Effectiveness of Announcement Effect under Uncompensated Devaluation

本文以最適控制法來研究如果消費者在沒有被補償通貨膨脹稅之下，政府的宣示效果對貶值以及國際收支有何效果。不同於Calvo (1981)的模型假定，本研究以實質貨幣餘額對貶值的比率大小在消費者沒有被補償通貨膨脹稅之下輔以動態分析, 探討貶值是否真會使國際收支的經常帳惡化。研究結論顯示，第一是若貶值幅度大於實質貨幣餘額,則我們發現在動態分析下貨幣貶值將造成國際收支的經常帳惡化，第二是若政府的貶值宣示效果是恆久性並被預料到的話，則貶值對經常帳不會有影響，意即政府的宣示效果將失效。