重新檢視證券違約不交割類型之要件

不履行交割之操縱市場行為為我國所獨有之類型，此一規定將原本應單純屬於民事債務不履行層次之行為，提升到課以刑罰處罰之，且依據證券交易法第171條之規定，更有可能是七年以上之重罪，何以如此？因操蹤市場行為有構成重罪之可能，故應有必要探討此一類型規範之立法目的為何，構成要件是否嚴謹？避免將單純未能履行交割之投資人輕易羅織成罪。而就此類型之行為主體，究竟應如何認定，如單純地以規範文字上觀察，似指證券經紀商或自營商，然該等人均僅是依投資人之指示，則是否應以真正做決定之投資人作為行為主體，較符合本規範之意旨。次就不履行交割要件上，我國實務為避免株連過廣而將一般不履行交割行為全部納入，故自我限縮限於在購買時即屬無資力之情形，方構成該要件，雖是就行為人有利之限縮，然仍應具體規範較為妥適。末就足以影響市場秩序，實務目前就此要件均認為應該要依際報價數量、金額之多寡，視其具體個案情形，並參酌証券主管機關之意見後，再行認定。即因目前現行條文就構成要件有比較無法具體特定之情形，且如上述此一類型是將民事債務不履行行為予以刑罰化，究竟此類型之操縱市場行為是否有必要存在，即有再討論之必要。