首次代幣發行之企業法令遵循－－以有價證券認定為核心

隨著區塊鏈技術發展，首次代幣發行（initial Coin Offerings，ICO）逐漸成為顯學。首次代幣發行（下稱ICO）是指向社會大眾發行代幣（token），並收取法定貨幣或虛擬通貨的募資行為，此方式快速簡便，有越來越多公司採用，同時藉此推廣相關應用。我國亦有代幣正在發售，譬如於「幣託」（BitoEX）交易所上架的「熊貓幣」（PandaGold），提供代幣持有人換取電影票，或可於相關餐飲消費等服務，即為ICO之具體應用。然在法律層面上，代幣定性一直受到不少討論。於我國法下，代幣雖稱為「幣」，但依中央銀行法第13條規定，中華民國貨幣由中央銀行發行並為國幣，對中華民國境內支付具有法償效力；又依中央銀行發行新臺幣辦法第2條規定，中華民國貨幣為新臺幣，因此可知代幣於我國並非法定貨幣。另，ICO又類似首次辦理股票公開發行（Initial public offering，IPO），且我國金融監督管理委員會（下稱金管會）曾於2017年12月19日，表示ICO是否屬於證券交易法下之發行有價證券，尚須個案判斷，由此可知代幣可能為我國有價證券（securities）。 （本著作為經濟部科技專案研發成果）