美國證券自律機構的法律定位與發展趨勢

自律（self-regulation，也可譯為自我管理）是證券市場的特色之一。惟如何自律，自律機構（self-regulatory organization, SRO）與被管理者、政府的三方關係為何，各國法律制度尚有相當之差異。 為何證券市場需要自律機構，而不由政府直接及全盤管理。其一，是歷史因素，以美國為例，其市場發展甚早，證券交易所與證券商是基本主導者，早就利用會員組織關係與契約等的私法設計，規範彼此的權利義務關係。其二，面對複雜與專業的市場，只有身臨其境者方能有效掌握與解決問題，政府在此直接控制的效益可能有限。