美國法上的雙層融資結構及其借鑒

本文以阿里巴巴及類似的創新型公司上市融資結構為視角，研究公司法上作為內部治理機制和反並購措施的雙層融資結構的產生原因與制度正當性。這種制度設計突破了公司法上的一股一權原則，面臨擴張管理層權力與保障股東權益之間的矛盾。通過梳理美國公司法和交易所規制規則的演變過程，分析理論界在20世紀80年代展開的激烈討論，有助於我國更好地理解和運用類別股制度。最後，結合 中國的資本市場特色，本文提出建立以分類適用、股東會審批和法院審查為特色的規制體系。