臺灣封閉型基金擇時能力之研究－－持股比率分析

The Relation between Mutual Funds' Stock Holdings and Market Timing-A Study on Taiwan Stock Market

本文利用持股比率資訊，將擇時能力之衡量分為(1)與市場同步移動(CO-movements)之衡量與(2)持股水平配合市場變化之情形之衡量。本文發現，四種傳統模式在經過Newy & West方法加以修正後，在本研究設定的標準下，並無法完全測出基金之擇時能力；有些基金一直維持高持股比率，卻未隨市場之變化而調整持股；有些基金隨市場之變化而調整持股，但卻維持偏低之持股比率。此兩種類型皆未能掌握市場多空之變化，擇時能力較差。