美日跨期經常帳動態之非線性分析

VSTR Analysis of the Intertemporal Current Account Dynamics Between The U.S. and Japan

本文主要目的在於應用經常帳現值估計模型，並採用非線性實證模型加以驗證，藉以探討美國與日本自1970 至2003 年以來，其經濟成長和經常帳之反向關係。經常帳現值估計模型推論目前的經常帳盈餘 (赤字) 為預期未來各期國家現金流量變動量減少(增加)的折現值加總之結果，並以此來估計經常帳預測值，同時將其與經常帳之實際值相比較，藉以檢視經常帳偏離平衡路徑之程度。然而，過往實證研究皆是在線性架構下進行檢定，倘若時間序列資料之變動呈現非線性的調整特性，則傳統的線性模型將難以捕捉其動態調整行為，是以本研究將採用Camacho (2004) 所發展之VSTR (Vector Smooth Transition Regression) 模型，對資料進行檢定，以決定採取線性或非線性模型來進行分析和預測。實證結果發現，相較於過往採用之傳統線性模型，美國與日本之經常帳餘額皆適用於非線性模型來配適。