美國衍生性商品市場邁向全天候交易之挑戰與分析

2024年1月10日，美國證券管理委員會（SEC）核准首批11檔比特幣「現貨型」加密貨幣ETF上市交易，正式開啟加密資產與傳統金融市場連結的大門；2025年7月美國穩定幣法案（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act，GENIUS）通過，確立穩定幣合法地位，倘美元穩定幣可作為合法交易媒介，即可作為衍生性商品交易保證金或擔保品，尤其是對法規較嚴格的集中市場而言，若有合法的穩定幣作為保證金，其不受時間和空間限制的特點，將打破傳統金融市場交易枷鎖，故美國衍生性商品集中市場針對全天候交易展開研究與推動，2026年3月美國期貨業協會（FIA）即針對全天候交易提出風險與分析報告，提醒集中市場參與者注意全天候交易不一定適用所有衍生性商品，且尚有諸多挑戰待克服，本文即摘錄FIA報告相關內容，並彙整目前美國金融機構對全天候交易之發展進度供參考。