現代企業管理者的代理問題

隨著產業競爭程度的加劇，企業規模的擴大與管理功能專業化的發展，現代企業無可避免地已邁入Galbraith(1967)所謂的「管理資本主義時代(Managerial Capitalism)」。揆諸現實社會，企業整個決策過程已幾乎完全為管理者所控制。對那些手中僅握有少數股權的個別股東而言，不是對企業決策一無所知，就是在決策過程中只具有微不足道的影響力。誠如Alchian(1968)所強調：「在美國社會裡，有數以百萬計的人們自願將數以十億計的金錢，托付到管理者手中，他們如何能相信管理者會將他們的投資轉變為更巨額的財富，而不會被管理者中飽私囊」。