恆大違約啟示錄：飲鴆止渴的財務操作

長久以來中國房企仰賴「高週轉」、「高負債」和「高槓桿」的三高模式生存。中國政府為降低房企桿，於2020／8 發布「三道紅線」融資新規：「扣除預收款後的資產負債率大於70％」、「淨負債率大於100％」，「現金短債比小於1倍」。房企一日超過任一項標準，就踩到「紅線」。三個標準都達標者，稱為綠檔，有息負債年增幅不得超過15％；兩項達標者稱為黃檔，有息負債年增幅不得超過10％；一項達標者稱為橙檔，有息負債年增幅不得超5％；三項均未達標者則稱為紅檔，不得增加有息負債。三道紅線的發布使房企融資受限，對房企的資金週轉影響甚大。