反思九發股份破產重整案──制度探索過程中的監管協調

在我國資本市場探索發展的早期，監管機構層將“淨利潤”作為虧損退市規則的具體指標，這一偏離立法本意的規則引發了後續資本市場一系列亂象。各相關部門為解決這一問題，也都盡力將各自掌控的政策工具用到了極致，但缺乏溯源思考和體系協調的系列政策改革并沒有如願帶來理想的結果，這也使資本市場亂象持續十餘年之久。本文結合曾經的資本市場經典案例九發股份破產重整案，對制度探索過程中的監管協調等相關問題進行了回顧和反思，并提出了建議。希望以史為鑒，推動我國資本市場監管機構提升監管智慧和監管協調水平。