當財務預測遇上內線交易──財務預測資訊是否為重大影響股票價格之消息？

財務預測乃是公司經營階層依其營運計畫及經營環境，針對公司未來的財務狀況、經營成果與現金流量所為之最適估計。公開財務預測資訊之目的係為解決證券市場資訊不對稱問題，提供投資人評估公司未來之經營狀況與趨勢，以便訂定投資策略，且對內可做為公司內部經營管理之指標，使公司經營階層對於經營成果之達成狀況有所比較，提醒經營階層對政策執行之確實性，以便隨時調整執行步驟或變更執行方式。由於財務預測往往涉及眾多不確定因素，從而本質上存有高度的不確定性，其所揭露之事項未必會實現，所以財務預測並無擔保其內容可以達成之責任。有疑義者，財務預測資訊是否為內線交易中重大影響股票價格之消息？又公布財務預測之公司應否隨著情事變更，而負有更新財務預測之義務？ 此等議題皆有釐清之必要。因此，本文將自我國對財務預測之規範出發，探討現行內線交易中有關內線消息重大性之認定，進而透過對美國法之比較，檢視我國現行制度之缺失，並提出個人淺見，以做為未來制度改進之參考。