從樂陞案檢討我國公開收購制度

二○一六年底，我國爆發首宗公開收購案已成就但無法支付價款之案件──樂陞案，引起各界重視，主管機關並因而修正了我國公開收購相關法制，包含證券交易法以及「公開收購公開發行公司有價證券管理辦法」。主要修正內容除了加重收購公司對於支付收購對價能力的證明，並亦課予被收購公司經營管理階層相當的查證義務。然而，國際上對於公開收購案支付收購對價之證明，參酌英國、美國以及加拿大相關法制，皆未有由被收購公司查證之規定。本文以下將簡述國際相關法制，並提出分析意見。另，針對新修正之收購期間，以及撤回應賣之相關規定，本文也將一併討論。