中國經濟增長將放緩，防控風險成政策主軸

中國2017年的經濟表現明顯優於外界預期，除了受惠於成熟市場經濟復甦、帶動出口需求之外，2016下半年開始來自房地產開發、基礎建設投資的需求成長，帶動工業產品價格上漲，進而令中國上游工業盈利轉佳亦為主因；而製造業景氣好轉，亦刺激運輸、批發零售、住宿餐飲等服務業增速上升，中國2Q17上半年GDP年增率達+6.9%，為近6年首次止跌回升。中國目前多數經濟指標表現偏強，然而觀察近期工業產品價格有回落跡象，且房地產投資增速放緩，資金成本上升，我們認為經濟動能V型反彈的短週期即將結束，下半年GDP年增率將略為下滑，長期仍呈現逐年放緩的趨勢。