股利課稅新制對企業股利發放與資本結構之影響   全文下載

有鑑於兩稅合一部分設算扣抵制度廢除，改採分開計稅及併入綜合所得淨額課稅二擇一之方式合併申報，在大股東稅負降低之情況下，上市櫃公司股利發放政策和資本結構因股利課稅方式將有所改變，本文爰據以建立研究假說，以104年至107年上市櫃公司為樣本進行多變量之迴歸分析。實證結果如下：1.股利課稅新制實施後，上市櫃公司總股利發放率和現金股利發放率顯著增加，而在股票股利方面並未顯著下降。2.股利課稅新制實施後，上市櫃公司負債比率未有顯著降低趨勢，而長短期付息負債比率則有顯著降低趨勢。
綜合本文實證結果顯示，股利課稅新制實施後，大股東稅負降低確有提高企業發放股利意願，並有助改善公司舉債程度。廢除兩稅合一部分設算扣抵制度，不僅降低稽徵和遵循成本，亦有助於偏好股利發放卻於股東會無影響力之小股東獲配股利增加，達政府原先所期望效果。