台灣利率變動型年金與變額年金發展的總體經濟影響因素研究

The Impact of Macroeconomic Variables on Interest-Sensitive Annuity and Variable Annuity: Evidence from Taiwan

本研究以2003至2011年的月資料，透過向量誤差修正模型研究總體經濟變數對於年金保險初年度保費收入發展之影響。研究顯示利率變動型年金保費、變額年金保費與選定之總體經濟變數間存在長期的共整合關係。長期而言利率變動型年金保費、變額年金保費與存款餘額、通貨膨脹率、匯率間，皆呈現顯著的正向關係。然而股價指數、存款利率與兩種不同年金商品保費間呈現不一致的顯著關係。在短期下，利率變動型年金保費與選定之總體經濟變數間，主要呈現正向關係；而變額年金保費與選定之總體經濟變數間，主要呈現負向關係。

This study focuses on the impact of macroeconomic variables on the first-year premiums of individual annuity in Taiwan, using a vector error-correction model with monthly figures from 2003 to 2011. The results reveal that a long-term relationship of coint