「從遠期契約和現貨的角度論預售屋和成屋的價格關係──以台北市為例」──對張金鶚教授意見之回應

Applying the Theoretical Relationship Between Forward and Spot Prices to the Pre-Sale and Existing Housing Markets: A Reply

張金鶚教授對國內住宅問題的研究十分深入且具有精闢之見解。此次承蒙張教授不棄為文指正，作者深感榮幸焉。惟針對張教授之評論，本人尚覺有若干觀點須先澄清：以遠期契約的角度來看預售屋時，誠如張教授所言，有兩種角度可以探討預售屋和成屋價格之間的關係：一是探討交易日的預售屋與成屋之價格差距，稱之為基差（basis），F1,T - St；另一方面，則可探討交屋日之成屋與（交易日的）預售屋的價格差距，稱之為價差（backwardation）, Et （ST） - Ft>T。