證券業自律與公司治理--台灣經驗之觀察與分析

在金融體系中,資本市場與貨幣市場同為金融市場之二大支柱。雖然證券市場僅係資本市場之一部分,但其角色與功能受到各界關切之程度,往往隨著金融自由化、國際化以及全球化之浪潮而與日俱增。而證券市場可謂係讓長期資金需求者(企業或政府)與資金供給者(投資人)從事交易之一座抽象性橋樑。然而,近年來縱使公司治理之議題受到廣泛討論,但實行成效仍尚存強化空間。本文以為,企業價值應構築於企業本身與客戶間之信賴,並於顧及企業利益之餘,尚應兼顧經濟機能與社會評價,此種觀念於證券業之經營亦復如是。從而,如何妥適運用外部治理(客戶、股東與投資人、社會、經濟、環境等影響力)以及內部治理(風險管理體系、行為規範與倫理以及內部機關之設計),將是未來管理策略上之新思維。值此同時,證券業之自律機制也應獲得功能上之發揮,方得產生雙軌齊進之功效。本文嘗試以台灣經驗為基礎進行上述分析,企盼提供思考之新空間。