高獲利、低風險的被動操作策略－－TEJ基本面加權股價指數之編製與運用

近來國外研究指出，近年以市值加權編製的股價指數，在先天結構上是有問題的。市場上的股票價格偏離合理價值的時候，投資人若按市值加權作為被動操作的依據，往往會在價值高估的股票上配過高的比重，而被低估的股票比重反而過低，長期來看其報酬率當然表現不會太好。Arnott在2005年以美國市場過去超過42年的資料，利用公司帳面價值、營業利益、盈餘、營收、現金股利及員工人數等六項基本面的指標加權，取代傳統的市值加權。