中國股改效應之初步觀察

中國股市最大特色之一是其股權結構的「股權分置」做法。股權分置，源自於國有企業上市時，保留三分之二未釋出，仍由國家或國企控有，且不得上市買賣，只能私下議價移轉。因此，上市公司股權自然切割成兩部分：「流通股」及「非流通股」，股價波動所影響的也只是流通股投資人，與非流通股股東的財富完全無關。