中國稅制下的REITs設立困境探析－－以中信啟航為視角

學界過往對於在中國建立REITs的稅收討論，多採用比較法視角，指出中國稅制下設立REITs的主要稅收障礙在於雙重徵稅問題。但是雙重徵稅問題屬於REITs在後續運行過程中可能面臨的問題，並非阻礙REITs設立的初因。本文通過分析中信啟航專項資產管理計劃這一“准REITs”的交易架構，發現中國稅制下設立REITs的主要稅收障礙在於土地增值稅，而非雙重徵稅。