隨機模式下保險公司盈餘管理：情境基礎資產配置策略

Surplus Management under a Stochastic Process: A Scenarios-based Asset Allocation Strategy

本文運用多期的情境基礎規劃模式，提供利率隨機模式下最佳的資產配置策略，讓保險公司的盈餘管理者，依不同的利率情境安排現金流入量，使之能夠維持清償能力且滿足不同時期的現金支出。本質上，本文的策略為整體規劃免疫策略；也就是說，在每一種情境中，隨著今日殖利率曲線瞬間變動，保險公司的盈餘價值不會減損。另外，本文搭配利率隨機模型所產生的不同情境，可探討資產面與負債面報酬率變化的重要特質，例如：探討「今日市場之即期利率期限結構」變動對保險公司盈餘價值的影響、保險公司如何重新配置資產、以及保險公司如何進行避險。