臺灣半導體上、中、下游產業股價指數之連動性探討

本文以編算IC產業上、中、下游各股價指數的方式，探討其間垂直分工特性之關聯性。研究發現：IC上、中、下游產業，長期間不具有穩定均衡關係。短期間，IC設計及IC封裝產業受到所有產業的影響，唯IC製造業在短期內僅受其本身的影響。由因果檢定得知，IC上、中、下游三產業間並不具有任何領先－落後之關係。在衝擊反應分析中，IC製造業的突發性衝擊，除了對其本身有較顯著且持續性的反應外，亦對其餘變數呈現越來越顯著且延續長時期的正面影響，顯示出其最具影響力的角色。最後在變異數分解中發現，IC製造業外生性最強，對自身變異的解釋能力高，受其他IC產業的影響程度相當低，而IC設計業及IC封裝業發生變異時，受IC製造業的解釋極強，且隨著期數的增加而顯著提高，說明了IC製造業之變動，在整體IC 產業中扮演著一個相當重要的要角；換言之，IC製造業足以做為其他IC產業的變動指標。