臺灣股市真實價格顯現能力之實證研究

AN EMPIRICAL STUDY ON PRICE DISCOVERY OF TAIWAN STOCK MARKET

本研究採用市場模式及成交量模式進行殘差分析，檢定臺灣股價顯現真實價格的能力。首先，觀察資訊不對稱現象、衡量期間效果與費雪效果是否存在，並進一步以喊價代替成交價，消除部份的衡量期間效果，觀察報酬率的隨機性。使用日內逐筆資料進行實證，結果顯示台灣股市資訊不對稱情形、短期衡量期間效果與費雪效果存在，因此，台灣股市成交價無法顯現真實價格。