上市公司買回庫藏股資訊傳遞效果之探討

The Information Transmission Effect of Stock Repurchase for Listed Companies

本文之研究目的有二，一在探討公司買回庫藏股，是否會增加投資人的注意，使得資訊傳遞反應會領先沒有買回庫藏股的公司？其次，探討買回庫藏股比例較大的公司，是否愈能吸引投資人的關注，使得資訊傳遞反應會領先買回比例較小的公司？實證結果發現有與無買回庫藏股的投資組合，對資訊傳遞反應並無顯著差異，但有實際買回庫藏股且比例較大的投資組合對訊息的反應是領先無買回庫藏股的投資組合。此外，發現宣告買回比例較大與宣告買回比例較小的投資組合間對資訊傳遞反應並無顯著差異；但實際買回比例較大的投資組合對資訊傳遞反應卻是領先實際買回比例較小的投資組合。此結果隱含著實際買回庫藏股比例之多寡，應會影響投資人之關注程度。