經濟衝擊、產出水準與股價的波動－－體制更迭模型之應用

Economic Disturbances, Equity Market and Output Regime Collapse

本文乃利用Blanchard(1981) 的封閉經濟模型結合曹添旺及陳憶萱(民91) 的分析架構來探討加入股票市場的體制崩潰模型，以了解中央銀行的干預準則及各經濟變數的調整路徑。本文的分析架構是以經濟衝擊及政府從事緊縮性結構改革，對實質商品市場及股票市場產生衝擊導致產出減少為因，政府當局固守產出下限水準為果，搭配體制崩潰題材，用以分析產出、股價及貨幣數量等經濟變數的動態走勢。研究的結果發現，政府所能忍受的產出下限水準不僅與體制崩潰的時機息息相關，同時也決定了體制是否崩潰；另外，政府所能忍受的產出下限水準的高低，左右了體制崩潰的過程中股價的動態調整型態。