國際金融衝擊與產出體制崩潰－－雙元匯率制度下的分析

International Monetary Shocks, Domestic Output Regime Collapse under Dual Floating Exchange Rate Regimes

本文以廖培賢及林義豪（民93）引入財富效果的雙元浮動匯率制度模型為基礎，藉以探討在一個實施雙元浮動匯率制度的小型開放經濟體系裡，而且當財富效果相當強烈時，以國際金融干擾導致國內產出水準遞減為因，政策當局固守可接受的國內產出門檻下限水準為果，搭配體制崩潰題材，來分析相關總體經濟變數的動態走勢。結果發現：「本國貨幣需求的利率彈性」的相對大小、「名目貨幣供給變動所造成的產出效果」與「名目貨幣供給變動所造成的名目利率效果」的相對強弱是左右相關總體經濟變數動態走勢的關鍵因素之外，同時政府所能忍受的國內產出門檻下限水準也是決定體制是否崩潰的重要因素。另一方面，政策當局所能容忍的國內產出門檻下限水準的高低與它調整名目貨幣供給量的時機息息相關。如果貨幣當局防衛國內產出水準過度波動的意願愈強，則它將會愈早藉由貨幣政策避免國內產出水準的衰退。