資本結構、自有資金與公司績效之實證研究

An Empirical Study of Capital Structure,Own Funds Ratio and Corporate Performance

本研究採用二元Logistic 迴歸做為建構企業財務預警模式(Financial early-wrarning models)，比較企業資本結構不同，當自有資金比率≦50%、自有資金比率>50%，能否更準確地區別財務危機公司與正常公司，找出影響公司績效(Corporate performance)的顯著變數，降低發生財務危機機率，提高公司績效。實證結果發現，預測公司績效主要變數集中在財務結構、經營能力、獲利能力與公司治理指標；資本結構自有資金比率≦50%，降低營業費用率，可提高公司獲利能力；適當提高負債比率、長期資金適足率、固定資產週轉率，可改善財務結構；資本結構自有資金比率≦50%、自有資金比率>50%，重視內部人(Insider)獨立董監事監督，實施公司治理( Corporate governance)，可提高公司績效。準此、本研究實證價值與管理涵義為公司治理與公司績效。