兩岸四市證券發行市場的要決策變數——對臺商回臺上市與臺灣資本市場主管機關之建議

Determinants of Issuing Markets of the Four Markets across the Taiwan Strait—Suggestions to Company Executives and Competent Authorities

本研究探討海峽兩岸在發展更緊密關係後，台商與海外企業可以選擇上市籌資的管道將更多元，在海峽兩岸四市的資本市場都有其特色下，台灣的證券發行市場應如何爭取台商回台及外資來台上市？本研究從市場結構因素來探索，運用追蹤資料探索2001年12月到2009年11月這段期間，證券次級市場的主要衡量指標對新上市家數的影響效果，並就結果討論台灣證券發行市場應努力發展的方向。發現台灣證券發行市場的本益比變異程度較大、市場成交量對上市家數有直接的影響，且市場周轉率在時間數列上屬於非定態的現象，經由一階差分調整後發現對上市家數亦有所影響。本研究針對主管單位的建議有規劃減少不確性因素的方案、增加外資投入台灣股市與集體上市；對台商回台上市的建議是：慎選上市時機、注意投資人共識與多個市場上市及注意熱季效應等。