高科技產業股票之評價——實質選擇權評價法

The Valuation of High-Tech Companies: A Real Options Approach

一般用來衡量企業實質價值的方法有三類：現金流量折現法、相對評價法(如本益比法)以及實質選擇權模型。傳統的現金流量折現法忽略了管理者的決策彈性； 本益比法會受到盈餘品質的影響。由於高科技產業具有潛在獲利高而下方風險有限的特性， 類似買權， 因此本研究以實質選擇權法來評估高科技公司之股價， 期能更真實地反映企業價值。