臺股指數期貨日內交易型態之研究——摩根臺指期貨與臺灣指數期貨之比較

Intraday Patterns in the Taiwan Stock Index Futures: The Comparison of SIMEX and TAIFEX

本研究主要探討臺灣加權股價指數期貨(臺指期貨)及摩根臺股指數期貨(摩臺指期)之日內交易型態以及價量因果關係。利用日內每五分鐘之交易資料進行分析， 主要實證結果如下： (1 )臺指期貨、摩臺指期及其下午盤的交易量與報酬波動性型態皆為Ｕ 型曲線， 然而日內報酬則沒有一致的型態出現； 而臺指期貨與摩臺指期在交易量及報酬波動性上驗證『市場關門理論』存在。(2 ) 開盤報酬對收盤報酬顯示臺指期貨與摩臺指期開盤的波動性高於收盤的波動性， 然而並不顯著。(3 ) 日內報酬對隔夜報酬的實證結果驗證了交易時間的波動性顯著大於非交易時間的波動性， 顯示『交易訊息效果』是存在的。