本研究利用實質研發選擇權理論中Bellalah（1999）的訊息成本模型為基礎，並嘗試融入會計的費用與資本觀點，以探討研發活動的價值。由於Bellalah 並未考慮折舊與突發事件對研發價值具有的潛在影響，本研究嘗試推導出修正的模型，包含單純與複合選擇權，再利用產業資料對修正模型的合理性加以實證測試。研究結果除將指數衰退因子與卜瓦松事件納入修正模型中，以提醒管理者手中研發專案的價值可能因上述情境降低外，也實證出修正模型所計算的研發價值，不論在費用或資本基礎上，對企業的重要經營變數如股價等具有解釋能力。 |
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