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會計研究月刊
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‧從評價到籌資的智慧藍圖
‧法規遵循下，財務長功能的轉變
‧從流程改造看財務功能的升級
‧前進大陸應熟悉稅務相關知識
從評價到籌資的智慧藍圖
作者：張書瑋．會計研究月刊編輯
廖玉惠．會計研究月刊執行編輯
知識經濟時代，智慧資本成為知識型產業的主要價值來源，如何對無形的智慧資本進行管理、如何評價智慧資本、如何運用智慧資本籌資等，皆是企業必須予以正視與規畫的。
迎接知識經濟時代，知識型產業崛起，企業創造價值的來源不再是倚賴有形資產，而是聚焦在能為公司創造競爭優勢的一切能力與知識的總合，即智慧資本的形成。
知識經濟時代競爭力的來源
無形資產（ Intangible Assets ）是否即指智慧資本（ Intellectual Captical ）／智慧資產（ Intellectual Assets ），政治大學智慧財產研究所所長劉江彬指出，兩者確有其重疊之處，智慧資本是指與智慧相關可被萃取出來變成資產的部分。而從有形或無形角度，智慧資本有較接近具體有形的，如商標、專利等；較接近無形的，如商譽；其中百分之九十以無形的居多，故與無形資產兩者名詞多為通用。不過，站在會計角度上對智慧資本一詞另有見解，政治大學財 管系 教授吳啟銘則認為應稱之「智慧資產」較合理，因為資本通常指資金來源屬資產負債表貸方，是一種資產收益的求償權；但其實此處所稱的智慧是一種對未來具效益的資產並非資金來源，故兩者意思不盡相同，若使用智慧資產一詞較不易造成會計上混淆。
至於智慧財產（ Intellectual Property ）談的則是具體明確的法律上權利，包含專利權、著作權、商標權、積體電路電路布局權、營業秘密等多，是智慧資本（ Intellectual Assets ）中最核心且可為企業帶來財富之處。 劉江彬 表示，從智慧財產價值鏈關係來看，一個企業以創新為開始，從研發、取得智慧財產、募集資金、技術移轉、商品化、創業、到進入資本市場成為 IPO ，從中小企業晉升為跨國籍企業，此一循環過程其背後所隱含的都是智慧財產 。
國外相關機制已啟動 國內規範尚待建立中
中華無形資產鑑價公司董事長陳溢茂表示，無形資產現在可以作為企業非常好的融資工具，例如使用無形資產來進行策略合作或合資，甚至是出售無形資產，因此無形資產可以是融資當中相當大的一個依據，因為它具有相當的價值。根據經濟部 《 智慧財產政策研究系列報告（五） 》（ 2004 ） 當中所作做的問卷調查指出，受訪的國內企業認為智慧財產管理是企業經營不可或缺的一環者，佔回收問卷 98.8% ，但是，受訪企業裡真正設置智慧財產管理專責獨立部門的，卻僅佔回收問卷 8.6% 而已，由此可知，目前國內對於智慧資本實際的管理和運用方面，仍不夠深入。
究竟企業在管理和運用無形資產之後，能發揮什麼樣效用？ 陳溢茂指出 ，無形資產的功用，除了可利用無形資產來創造產品、市場或營收，甚至也可創造出企業的科技、技術、通路，人才和知識等等。他認為，因為企業所累積的無形資產，是可以透過商譽化來提高企業的獲利能力，所以智慧資本的管理，應是企業經營重要的一環。
從創新激發到核心管理的運用
劉江彬 表示 ， 以目前企業而言，無形資產發展仍未成熟，真正對其進行管理與經營仍有一段距離需要努力，如何妥善規畫、管理、運用與佈局，有下列關鍵因素：
1. 政策明確性：
政府應訂定明確政策走向，朝保護或鼓勵經營的態度運行、商品化流程是否已串集、相關法律依據是否健全等。
2. 建置管理機制：
企業內部應投入智慧財產專責部門之設置，並配合管理績效評估及品質控管等機制運作。
3. 管理的專業人員：
各層面專業人員缺乏，故培訓具備對智慧資本之理解、商學院與理工科系背景之跨領域人才為要點。
4. 資訊充足：
應致力於智慧資本相關資料庫之蒐集與建立，輔以資訊的運用更利於智慧資產的釐清與管理。
有感於台灣在邁向知識密集產業，未來無形資產將越來越重要，為解決擁有卻不能使用的情況，也應儘速搭配會計上的處理。 政治大學財 管系副 教授吳啟銘 建議企業在無形資產之運用與管理上應 1. 設立無形資產專門帳戶，確認企業關鍵無形資產為何； 2. 將取得或建立無形資產之成本進行成本歸屬； 3. 定期評估無形資產之使用、出售或授權價值； 4. 進行自行使用、出售或進行授權、策略聯盟之決策管理。
國內智慧資本籌資環境
一個企業所擁有的資產所能產生的效益本就不同，誠如有形資產之效益相對會比無形資產之不確定性來得低，資產之風險特性不同，直接就影響投資人所能承受的風險，因此一家公司無形資產佔較多，某程度上其未來效益不確定性之風險就提高，但若成功，相對的所得效益空間也很大，因此吳啟銘認為，基本的資金募集方向可以朝願意享受利潤分擔高風險之股東或創投來遊說，而不以向金融機構融資為主。
對此，維揚國際公司總經理 魏士晉也表示，創投除了會是一個主要的資金管道之外，因為大多數的創投公司，也都已有其投資的經驗，這對於國內新創事業的本質，大都是中小企業來說，也是降低和分散未來所面對的風險方法之一。
媒合機制促成 有效協助籌資
以目前國內智慧資本籌資的環境來說， 對於在創投基金的設立， 除了 重點工業的促產條例等機會可提供給企業做無抵押的擔保貸款，或者低利貸款的協助之外，於 2001 年設立的經濟部中小企業處資金媒合平台， 亦 結合針對融資貸款的條件、企業界的技術而成的媒合機制，來協助對於有資金需求的中小企業。和中小企業處的資金媒合平台已合作了第二年，目前主要經營中小企業融資貸款的亞太智財科技，在去（ 2005 ）年於資金媒合平台中，便成功的協助十四家企業融資，資金高達新台幣三億五千萬元，這對於國內在以無形資產融資的發展上來看，也著實的前進了一大步。
八項價值核心審核 智財評估重要考量
評價不只是看技術，也要看經營團隊，和市場行銷能力等其它條件，經濟部中小企業處財務融通組組長李俊德表示，企業若想要以無形資產來進行籌資，首先應根據其所擁有的智慧財產權之價值，來考量是否具有市場性、競爭性、獨創性、實現性、技術性、經營團隊、研發團隊，以及管理與保護等八項要點後，除了能更清楚的描繪出該標的物的價值所在為何，以吸引更多的投資者或金融機構在資金的挹注及投入之外，他提醒，這八項要點，也是金融機構在評估中小企業的智慧財產權過程中極為重要的考量。
維揚國際公司財務協理莊宗憲也認為，無形資產目前因為在財務報表等相關資料上仍無法完整表達，對於想要利用無形資產籌資的企業而言，在進行籌資的過程中，更應具備良好溝通的能力，才能讓金融機構對企業有充分的了解與認識，例如針對公司的無形資產在未來會帶來哪一些附加價值，或額外還有哪些現金流量等來加以解說，以減少在籌資過程中的困難度。
結語
在有形資產價值產出漸漸式微的今日，發展到最終大部分的資產，應該都會屬於無形資產的範圍，所有環繞著無形資產或其延伸的相關產業活動，也開始慢慢活躍，此一大環境的運作，都是未來值得關注的地方。
然而從無形化為有形，其價值的建立，就有賴評價的輔助，評價雖只是一種應用工具，但在此一過程中卻是不可或缺，也是各界目前引頸期盼儘速規畫的首步，唯有透過成熟且具公信力的評價機制，後續資金籌措才有憑據。且如同美國一些評價自律組織，由於無形資產評價的訓練較為困難，目前仍以企業評價為主，可見得，為求機制的完善，建立完整評價理論基礎以為應用也是國外不斷努力的目標。
目前國內還未有專責的評價機構，多由民間評價公司進行評價動作，現階段評價公司為求長期的經營，最重要除了繼續加強經驗與專業能力，誠如維揚國際公司董事長丁惠香所言，也應學習國際評價機構以「 One-Step Service 」模式的評價機制，建立業界信譽，朝領導地位邁進。
創新致勝，智慧有價，透過有效的管理，讓智慧資本發揮效益，轉化為有形的價值，在以知識取勝的今日，從智慧資本的管理、評價到籌資，台灣仍須多些努力。
◎經濟部中小企業處資金媒合平台
不同於 TWTN （台灣技術交易市場）主要提供技術供需之資訊，且尚未涉及資金之媒合，經濟部中小企業之資金媒合平台，是以資金為導向，同時也以建立和整合投資、融資、智財，和技術資訊等互動機制環境為主的網絡媒合平台。資金媒合網絡平台計畫主要彙集智慧財產與技術來源、廣納融資與投資資金，提供企業案源與資金媒合的諮詢服務，來媒合具潛力之智慧財產權案源，建立相關運作機制和作業規範。另外，同時也甄選具潛力的智財權案源，以提供資金媒合的機會，來協助中小企業運用智慧財產權取得資金。
經濟部中小企業處資金媒合平台相關網址： http://ip.moeasmea.gov.tw/
－－更多詳細內容請看會計研究月刊第248期
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