美國證券儲架注冊制度及其對我國證券市場再融資的借鑑

The U S Securities Shelf Registration System and Its Reference for China's Stock Market Refinancing

證券發行儲架制度涉及問題十分廣泛，制度相關的內容涉及適用的市場類型、證券品種和發行人資格，對資訊披露的要求，對相關市場參與者的影響及其義務，對證券發行與交易方式的影響等。美國從1983確認儲架注冊的415規則開始，SEC每一次對制度的修訂背後都蘊含著對該制度的運行效果和資本市場對其反應的評判。研究其背後潛藏的市場理論，以及對整個資本市場參與者的影響及其宏觀功效，對我國資本市場發展雲先導性的價值 。本文學試闡釋415規則皮法典化之前的部分歷史背景和爭議，分析與該規則相關的其他規則內含，簡單概述制度涉及的實務問題，以期啟發我國棩關研究，並對我國發行制度改革特囑 是創業板再融資逐步引入儲架行機制提供一個比較法意義的制度指引。