股市投資人是否正面反應公司的ESG表現

本文分析股票市場投資人是否正面評價ESG永續程度較佳的公司有高於市場的報酬；ESG的股票投資績效是否跟ESG指標的編撰有關係。首先，本文測試TESG投資組合跟0050台灣50 ETF（大盤）的投資績效。實證的結果發現TESG分數最佳組（前10%）丶TESG TOP50及TESG IVOL50投資績效確實優於0050台灣50ETF。這三組TESG投資組合亦呈現抗跌性（downside protection），尤其當市場處於熊市的時候。另外，在2019後ESG永續的觀念被廣泛接受，所以ESG永續程度較佳的公司在2019後的報酬顯著高於2019年以前。再者，測試TESG投資組合的投資績效是否優於元大永續ETF以及國泰永續ETF。實證結果證實TESG分數最佳組（前10%）丶TESG TOP50及TESG IVOL50投資績效優於元大永續ETF以及國泰永續ETF，TESG永續指標確實是較精確的公司ESG指標。