探討股價動能與股票期望報酬率的關係

Levy〔1967〕研究發現在美國股票市場上，26周的股價乖離率與股票的未來報酬率呈現正相關。Jegadeesh and Titman〔1993〕進一步研究發現，美國股票市場存在動能效應，利用買進過去6-12個月報酬率最佳的股票，並同時賣出過去6-12個月報酬率最差的股票所建立的投資策略，可以獲得經濟與統計上顯著的超額報酬率。