錯誤定價對股價報酬率之影響

資本市場是否具有效率性，長久以來一直是投資學領域探討的重心。1970年，Fama提出了效率市場假說，認為投資人皆是理性的，因此市場上的股票價格皆被投資人合理的估計，也就是維持在它的「均衡價格」。但1980年代後期，陸續有效率市場假說無法解釋的異常現象（anomalies）產生，像是動能效應、反轉效應，這些現象說明了股價是會偏離它的均衡價格的。觀察到這個現象，行為學派因此認為投資人並不理性。這些不理性的行為，像是過度反應、從眾心理等等，造成股票價格被投資人錯誤的估計，因此偏離了它的均衡價格，也就是發生了「錯誤定價」的狀況。