臺灣高等法院102年度金上重更（一）字第7號刑事判決──內線交易禁止規定的適用

本案於2015年底判決確定後，引起企業界的強烈反彈，再次引發內線交易紅線不明的爭論。實則，對於內線交易構成要件明確化的呼聲，由來已久，證券交易法第157條之1在2010年的修正，也是因此而生。而修正前後的法條適用，特別是「實際知悉」的證明，正是本案前後審判決不一的關鍵所在。本文一方面認為實際知悉的詳細探討，較符合立法原意；惟也認為，若從立法原意而言，司法實務上對於消息明確時點的認定，往往過於保守。