歐盟探路眾籌監管

近年來，全球眾籌市場發展迅速，逐漸成為繼證券發行和私募融資後又一行之有效、形式多樣的新型融資方式。以無國界的互聯網為基礎，眾籌理論上可以向世界各國提供一種融資的新途徑，但實際上，目前北美和歐洲的眾籌市場規模遠遠超過了世界其他地區。2012年，全球眾籌市場規模達28億美元，其中北美眾籌市場規模年增長率為105%，達到16億美元，歐洲市場規模年增長65%，達到9.45億美元，兩者佔全球眾籌規模總量的90%。1眾籌在美國和歐盟如此規模的發展勢必引起市場監管者的重視，繼美國國會通過JOBS法案、美國證券交易委員會（SEC）頒布針對眾籌的試行規則和意見徵詢等一系列監管措施後，大洋彼岸的歐盟監管者也開始準備採取行動。歐盟委員會於2013年10月3日發出名為《眾籌在歐盟——發掘歐盟行動的潛在附加值》的意見徵詢書（以下簡稱「《意見徵詢書》」），向投資者、項目發起人、眾籌平台，政府機構、學術機構、組織等在內的「任何人」，就有關眾籌的定義、優勢、風險、監管問題等進行意見徵集，以考察是否有必要在歐盟層面採取監管措施或對歐盟各成員國立法進行協調統一，並於2014年3月中旬發布了有關歐盟眾籌監管意見徵詢的《總結報告》。本文將對《意見徵詢書》和《總結報告》的重點進行歸納整理，並對歐盟眾籌市場現狀、歐盟現有法律框架以及歐盟監管者的後續計劃進行簡要介紹。