淺論現金減資與股利殖利率之相關性

資本市場本是企業主要籌措資金的市場，不過部分公司近年認為產業發展空間有限，或者手上現金太多，持續現金減資，近來各企業減資風潮盛行，尤其在2020全球因疫情影響經濟成長不佳，更是如此。臺灣地區股市觀測站資料顯示，公司進行現金減資的公司2015年23家，2016年增加至28家，而2017年更高達30家宣布現金減資，唯其減資金額149億元卻是減資較少的一年，與2015年相近，減資金額最多的一年是2014年，現金減資金額達266億元，當年K公司一家就減資近154億元；這些企業現金減資決策目的為何，尤其臺灣地區證券市場有一項特色，自然人投資者（別稱散戶）特別多，在資訊不對稱情況下，政府為了保護此類較弱勢的投資者，訂定多項公司治理措施例如資訊平臺以提升資訊透明度然而此類投資人仍經常暴露於嚴重虧損的風險下。關於股票投資策略之研究極多，有「價值投資之父」之稱的班傑明及許多學者多以本益比、市價淨值比及市價銷貨比來評估該股票是否為價值投資。于慎為（2011）等學者則除了本益比等指標之外，加入了股東權益酬率、股利殖利率及毛利率等變數，探討臺灣地區股市中價值投資報酬與大盤表現之差異。本研究擬由辦理現金減資極負盛名的K公司研究其辦理多次減資後，是否有效提升其獲利及股利殖利率探討兩者之間是否有相關性存在。