台灣高鐵之財務改革試析－－借鏡英法海底隧道重整經驗

在本刊113期《台灣高鐵之信用風險解析》一文中，我們比較日本新幹線與台灣高鐵營運狀況，並透過簡單設算，確認了高鐵的營運價值；而台灣高鐵經再三折衝後，終於在2015/5/21通過財改方案，爭取到35年的特許權延長期，一舉解除償債危機（solvency）。不過，我們認為，在目前超高財務槓桿下，流動性風險仍極可慮。受限於資料，我們無法確切評估；但有英法海底隧道（The Channel Tunnel）的重整經驗在前，或可借鏡。