不同利率模型下附可贖回（賣回）公司債評價與風險值計算

附可贖回或可賣回條款的債券，早期評價時多半以Black-Scholes方程式來評價債券所附有的或有請求權（Contingent Claim）。附買權或賣權僅在特定時間點可以執行時，尚能以B-S方程式來評價債券附的或有請求權，一但債券所附的贖回權或買回權可在複數時間點執行、甚至是美式選擇權時，只以B-S方程式來評價債券的或有請求權便會產生問題；另一方面，以VaR對市場風險進行估計時，美式選擇權對於市場風險的反應與歐式選擇權有所不同，若直接使用歐式選擇權與債券的組合模擬附賣回／贖回債券的市場風險，可能導致風險估計失準，產生模型誤差。