金融動亂與美元再起的哀愁

美元回來了。美元作為國際關鍵貨幣動見觀瞻，影響全球金融市場，甚至國際重要商品市場甚大。美元回升本有穩定全球經濟的功能，但在當前全球景氣持續低迷，而資金易於流竄的情況下，對美元的回升所引起的金融動亂，更添加幾許哀愁。自2008年全球金融風暴發生以來，迄今國際經濟和金融的主要現象為景氣持續低迷和貨幣持續寬鬆，尤以歐元區（歐）、美國和日本等先進國家最為顯著。例如，各自在2008-2013年之年平均經濟成長率（GDP）分別為-0.01%、0.87%和0.18%，遠低於其前7年，在2001-2007年之年平均成長率，2.31%、2.37%和1.43%，堪稱是歐美日經濟的「失落年代」。金融風暴讓全球經濟的運作方式變了調，其成長動力縮小到不到原來之三分之一的程度，經濟積弱已深，似難快速再起。對此情況，美國哈佛大學桑默斯教授最近重提早在1930年代大不景氣時，於1938年由同樣是哈佛大學的韓森教授所提「經濟停滯論」以形容之，並主張「創造資產泡沫」較傳統的降息寬鬆政策更具有刺激景氣復甦的效果。