如興併購玖地價格合理性之後續觀察

由於牽涉到以小併大、併購金額重大、中國企業滲透、國發基金投資以及併購案多次遭金管會要求補件等議題，台灣紡織業公司如興於2017年併購中國玖地前新聞炒得沸沸揚揚，其併購價格3.8億美元是否合理亦常遭受質疑。本刊曾於2017年11月時，針對此併購價格計算的技術問題進行探討。除了列出多項評價技術問題外，並依評價理論及產業前景估算此併購案的合理價格。計算結果價格介於2.43億至2.68億美元間，僅約併購價格的65％～70％，故本刊認為當初的併購價格過高。此併購案至目前為止兩年已過，由於當時對併購價格合理性有疑慮，故本文針對此併購案的價格合理性做後續的觀察。