台灣市場權益資金成本之規模溢酬實證

評價師通常使用市場法（Market Approach）、收益法（Income Approach）與資產法（Asset Approach）執行企業評價案件，其中不可觀察值最多的屬於收益法。收益法的折現率通常為加權資金成本或權益資金成本（須視利益流量之不同而選擇對應的折現率），其中權益資金成本的估算，最常用的便是CAPM模型：CAPM模型中以B值來估算系統性風險，在評價標的為未上市、櫃的情況下，評價師會再依Hamada理論來進行可類比公司unlevered及leveredp之調整。但單以CAPM模型計算權益資金成本，其解釋能力可能不足，後續學者紛紛提出其他模型進行改良，如FamaFrench的三因子模型或其他多因子模型。