衛道──虛偽交易

衛道之出事，所涉的假營收，並未浮上檯面，而是依其與富士通之訴訟（與同業多方對開發票，所致糾紛）所作推測，且未涉及掏空（至少無明顯證據），純因業績翻轉過速，公司未及時應變所致──清庫存、節制投資、善用屯糧。在92/3的財報早已開始表現（綜合評分大幅滑落至7級區間），之所以TCRI會遲至92/12/5才依92/9之財報一次調降2級至第8等，主因受制於過往的印象、及產業分析力太差，無法正確評估其失掉Compaq的負面影響、杜絕頻頻發布的利多噪音（包括將再發新的ECB以支應93/7之ECB賣回），因此高估償債力。若無此失，TCRI應該可以提前2季調降。